我们认为，全球主要央行将实行宽松政策以应对经济下行压力，实际利率下行、美元即将步入下行通道叠加上风险事件的可能催化，坚定看好中长期黄金投资价值。叠加当晚公布的美国8月ADP就业人数增加19.5万人，连续第三个月环比增长，市场避险情绪降温，9月5日单日黄金大跌2%，创下年内最大单日跌幅。我们认为，市场情绪修复、避险情绪降温将导致短期黄金震荡，但是中长期在实际利率下行、美元指数进入弱势长周期以及风险事件催化下黄金仍有大机会。我们认为，全球流动性宽松，实际利率下行是助推黄金上涨的确定性因素。风险提示美联储货币政策宽松不及市场预期，贸易摩擦事态升级或反复冲击市场风险偏好。...
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