在3月份0.4%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.6个百分点，比上月收窄1.2个百分点，新涨价影响约为1.0个百分点。但需要关注的是其他方面的价格传导，一是国际大宗农产品价格上涨对我国食品价格的影响，未来是否会影响包括粮食和食用油价格上升，二是以原油为代表的工业品价格上涨，是否经由PPI开始向CPI传导。近期金融稳定委员会也提到关注大宗商品价格走势，我们维持此前观点认为货币政策不会因为PPI上行而收紧，但如果PPI上行导致工业上游出现大规模扩产，不排除货币政策将根据具体问题作出有针对性的调整。中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。...
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