（图表3）图表3.新冠疫情爆发后，中国经常账户顺差与美国经常账户逆差同步扩张，类似于2008年前的格局资料来源万得，中银证券2020年12月14日全球再循环的资产价格含义3第四句、市场存在预期差。2020年12月14日全球再循环的资产价格含义4图表5.A股中上游周期板块的估值已经连续10年趋势性下降，目前处在较低水平资料来源万得，中银证券2.再循环中的两个趋势在前面五句话所阐述的逻辑框架中，有两个趋势值得投资者关注。（图表6）图表6.最近几个月，大宗商品市场已经进入牛市资料来源万得，中银证券2020年12月14日全球再循环的资产价格含义5中美第一阶段贸易协定的执行将推升美国通胀水平。...
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