内需的向上可能难以完全对冲外需的回落，PMI景气指数连续四个月下滑，说明经济确实存在下行压力。此外，对于外部环境，也更加强调全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，这里既有新型病毒在全球的快速传播，也有中美关系的不确定性。第二，政策强调跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，意味着宏观政策朝着稳健偏松的方向演变。跨周期调节要求宏观调控政策更具有前瞻性，在经济向好没有过热时，提前收紧；在经济存在下行压力，但还没有显著下行时，提前放松。第三，货币政策要保持流动性合理充裕，增强宏观政策自主性，在下半年美联储沟通Taper时，货币政策大概率不会跟随。...
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