我们对2010年至2020年我国各地人口增幅分别和2020年各地区5年期城投债一级市场发行利率和二级市场信用利差进行了Pearson相关性分析，假设检验结果均显著，城投债发行利率和二级市场信用利差均与地区人口增幅显著负相关。实证分析结果充分说明，对于人口净流出速度越高的地区，其内城投企业融资成本和信用风险相对越高；对于人口净流入速度越高的地区，其内城投企业融资成本和信用风险相对越低。其传导路径如图8所示，区域人口的增长与人口城镇化率的不断上升共同增加了城市居住人口数量，进而会从需求和政府支持两个方面对城投公司的经营发展产生影响。...
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