造纸轻工行业2022年投资策略：回归长期主义挖掘成长确定性
造纸轻工行业2022年投资策略回归长期主义挖掘成长确定性家居需求侧地产的下行周期拉低行业景气，家居产业复苏静待拐点。回顾前两轮地产周期，家居企业或多或少会伴随业绩不达预期而受冲击，但基本盘稳健的公司往往能超越同侪。第三轮地产调控升级在即，我们认为，当前地产行业仍有1年左右的红利窗口，这将是龙头抓紧时机锻炼内功的重要时段。2022年，行业仍有望受益于剩余的地产红利，在大家居浪潮下，可参考海外龙头通过优化价值链与组织架构改革，有望跑赢行业。在此前提下，IP充足、产业链布局完善的头部企业，叠加国内低渗透电子烟当前市场进入瓶颈期，2022年有望改善，美国PMTA持续推进，关注全产业链投资机会。...
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