疫苗复苏周期下的经济与政策2月宏观经济月报国内方面，中国经济复苏短期受就地过年影响或对消费形成压制，预计一季度GDP环比增速将弱于季节性；政策上，由于生产强于需求的分化结构，上游价格上涨带来通胀压力，但下游消费需求疲弱，令货币政策松紧两难，当前货币政策正在走向正常化，不急转弯，但市场感觉偏紧。海外方面，2021年1月以来欧美疫苗接种加速，疫苗复苏周期逐步启动，经济复苏和通货膨胀预期直接导致了美国10年期国债利率上升较快，达到1.3%，如果超过1.5%，市场将一致预期为货币紧缩，当前市场对此有所担忧，然而在此背景下财政刺激加码依然，美国正在推进1.9万亿美元的新财政刺激计划。...
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