新冠疫苗和宏观经济研究系列之二：中国10年期国债收益率可能上行至3.9%

原因有两点，1）2018Q2到2019Q4，中美贸易争端导致的全球企业投资信心以及资本开支的下降，欧洲和中国经济共振下行。在未来长短期限利差走阔的情况下，我们判断10年期美债收益率将会在未来半年上行到1.5%。因此综合历史比较、均值回归以及经济向上这些因素来看，我们认为中国国债的期限利差的趋势未来会扩大。因此，我们认为中国经济在2021年下半年的增速，需要对标的可能是2018年Q1的增速（6.9%），或者是2019年Q1的增速（6.4%），而不是2019年Q4的增速（6.0%）。第三，新冠疫苗落地预计会推动全球经济在2021年大幅上行，欧美国债收益率走高，给中国的长债带来压力。...
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