持有物业行业专题之一园区开发研究方法EBITDA的价值本篇报告是我们持有物业行业专题之一，分别从商业模式、竞争优势、研究框架及估值方法四个维度切入，讨论园区开发行业的研究方法。我们可以从以下三个方面搭建园区开发企业的分析框架1、租金驱动的内生增长；2、潜在的外延增长机会；3、多元化的增值业务扩张。1、租金驱动的内生增长租金增长及存量更新构成核心驱动力园区企业的内生增长主要来自于持有物业的租金收入增长，而通常情况下，驱动租金收入增长可以从以下三个角度拆解进行分析1、单位租金增长；2、租户调整升级；3、存量物业更新。因此，我们认为，用EBITDA替代净利润可以更好的衡量企业持有物业的经营能力。...
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