物业管理行业研究报告

物业管理行业跟踪报告时代机遇重塑初心质疑。币。自2022年年初至今，物业管理板块1）按照总成交量排序前10的公司，市值平均跌幅达到35.9%；2）按年初市值前十大公司，市值平均跌幅达到35.7%。除了资本市场本身调整的原因，这个初生的板块在业务独立性、发展可持续性和成长性受到了不同程度的怀疑。资本市场质疑物业管理行业业务、人员、资金的独立性，融资的必要性和毛利率的可靠性。

物业管理行业研究周报物企规模效应何在投资摘要每周一谈物企规模效应何在盈利指标增速弱于规模扩张增速规模扩张带来营收与利润持续增长，但盈利指标增速弱于规模扩张增速。大部分上市物企的在管面积同比增速均高于其各项盈利指标同比增速。规模较大的头部物企盈利能力并无显著优势。在管面积TOP10物企毛利率均值为22%，剔除华润万象生活及招商积余毛利率较高的非住业务影响后，其毛利率均值为20.5%。其余物企毛利率均值为28.7%，剔除以商管业务为主的物企影响后，其毛利率均值为28.5%。

物业管理行业跟踪报告推荐板块的五点理由局部疫情反复，物业管理公司在助力基层治理方面意义重大，且又是少数供给侧不受原材料涨价影响，需求侧不受疫情反复影响的行业。对绝大多数地产集团而言，物业管理是未来希望所在，地产企业盈利能力下降和集团支持物业管理板块做大做强并无矛盾。尽管有大量潜在IPO，但没有具备行业影响力的大物业管理公司等待IPO，新股发行无法形成对老股的替代分流。目前，大多数企业估值调整到合理位置，靓丽盈喜和中报在即，我们建议投资者积极配置优质物管企业。

光大地产AH物业板块月度跟踪(2021年6月)六月光大AH核心物业指数上涨7.5%多地审议通过物业管理条例市场行情本月光大地产AH核心物业指数7.51%指数本月光大地产AH核心物业指数单月涨幅7.51%，跑赢沪深300指数9.53pct.，跑赢恒生指数8.62pct.，跑赢恒生港股通指数9.41pct.。2021年16月光大地产AH核心物业指数上涨46.63%，跑赢沪深300指数46.39pct.，跑赢恒生指数40.77pct.，跑赢恒生港股通指数39.26pct.。

物业管理行业跟踪快报政策从未限制企业发展外拓预计更趋强劲我们认为，物业管理行业面临的政策环境，仍然是规范化、市场化和规模化，主要政策方向并未发生任何变化。品牌上市公司在保障业主公共区域收益方面十分规范，料第三方外拓将受益于整治乱象。物业管理公司人工效率有明显提升空间，社保缴纳较为规范，免缴大龄员工较多，并不存在人力成本明显上升可能。碧桂园服务等公司开始发起股票回购，金科服务等公司重要股东开始增持股份。我们认为，板块投资价值显著。

地产杂谈系列之十三细说物业管理第三方拓展之道规模诉求推动第三方拓展随着行业快速发展，物管企业扩规模诉求增强，但管理规模抬升及销售增速放缓影响下，关联房企贡献度降低，第三方拓展重要性随之提升。从主流物企来看，各企业明确将第三方拓展纳入增长目标实现路径，2020年末第三方在管面积规模较高为雅生活服务（3亿平）、保利物业（2.3亿平）、绿城服务（2.1亿平）等，第三方在管面积占比较高为绿城服务（82.5%）、雅生活服务（80.3%）、旭辉永升服务（78.6%）等。

物业管理行业专题研究报告物管服务消费者问卷调查报告我们通过问卷调查获得独家数据，从服务满意度、品牌忠诚度、品牌美誉度、提价接纳度、增值服务社区接纳度、线上服务普及度、服务交互度七大指标揭示行业特质，把握消费者需求，助力品牌发展。本篇报告涉及的问卷调查是中信证券研究部地产组和CLSACRR组合作的结果。我们委托专业公司发起了物业管理服务抽样问卷调查，有效期内共回收1600份反馈，其中有效反馈1584份。本文是对这份问卷调查结果的总结和分析。

物业管理行业周报物管行业整合加速主流物企持续回购倍。炉。本期投资提示一周板块回顾板块表现方面，物业管理板块个股平均上涨1.06%，沪深300指数下跌0.13%，相对收益为1.19%，板块表现强于大市。个股表现方面，物业管理板块涨跌幅排名前5位的物业管理个股分别为招商积余、保利物业、第一服务控股、华润万象生活、碧桂园服务，上周涨跌幅排名后5位的物业管理个股分别为宝龙商业、恒大物业、荣万家、金融街物业、世茂服务。

物业管理行业2021年中报点评纵横双维高成长整合时代大潮来政策支持行业品牌化和规模化发展。分拆不是归宿，分拆是起点。分拆之后不是孤立，是协同。物业管理行业的成长，最关键不是管道中有多少储备面积，而是团队的战略感和执行力。低垂的果实即将摘尽，整合的年代即将开始，奔腾的扩展将沿着纵横两个维度展开，产业链能力的培育和底层效率的提升日益重要。我们预计，物业管理行业将继续收入和盈利能力的双高速增长。行业规模快速增长。

物业管理行业研究周报2月外拓保持同比增速超50%投资摘要每周一谈2月外拓保持同比增速超50%2023年2月TOP50物企新增第三方拓展数量同比增长50.14%，环比增长57.2%。根据克而瑞物管发布的《2023年2月中国物业服务企业新增合约面积TOP50》数据显示，2月TOP50物企新增第三方拓展数量1102个，22年同期数据为734个，1月数据为701个，同比环比增速均超50%，物企仍保持独立扩张高速增长。