银行业重构银行估值体系财富管理价值重估1、估值分化背后本质是新老业务估值分化银行估值分化龙头上市银行估值屡创新高，招行、宁波PB估值1.9x，2021年上半年估值一度突破2.0x；上市银行整体估值屡创新低，行业估值中枢下移至0.60.7x。景气认知误区市场认为银行盈利能力中长期向下，没逻辑；但市场忽视了银行里新兴赛道的增长，对公、零售、金融市场都有第二增长曲线。（1）传统表内业务中对公业务传统表内业务跟随经济增速趋缓，类似于股票市场里的周期行业；零售业务强于经济增长、需求稳定，类似于股票市场里的消费行业；金融市场业务跟随资本市场，类似于股票市场里的金融行业。...
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