银行业流动性观察第70期从超低票据利率看7月贷款增长低利率环境刺激承兑，料7月份票据融资大增。（1）一般贷款增长压力加大，刺激银行收票意愿，月末银行冲量需求集中释放，导致转贴现月末供需显著失衡，成本收益倒挂，部分银行愿意承担亏损买入转贴，暗含在贷款规模增长上压力突出。（2）7月份流动性环境较为宽松，直贴利率出现同步下行，使得票据利率较贷款利率的价格优势更加明显，有助于刺激企业开票行为。2020年以来存量规模均值大体维持在12万亿左右，且呈现上半年回落、下半年走高的特点。票据融资是满足企业短期流动性资金需求的有效工具，在年初开门红时点中长期贷款大幅走高之后，下半年票据融资有回归均值的需要。...
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