新能源上市平台形式对比火电新能源优于分拆上市投资要点火电新能源平台现金流及发展速度远胜纯新能源运营商。资本金不足是新能源运营商面临的最关键问题之一，我们测算如果上市公司规划利润复合增速超过20%，就必须额外融资。火电新能源平台拥有庞大的火电资产，虽然短期火电盈利能力不佳，但是巨额折旧仍可提供充足的现金流，支撑新能源业务在不依赖股权融资的情况下实现高速增长。而且我国近期发文完善电力辅助服务市场，火电调峰价值获得变现渠道，火电盈利能力进入上行周期具备确定性。反之亦然，如果火电转型公司将新能源资产剥离，原有平台估值将大幅下降，丧失融资能力，而且港股市场通常给予控股平台较大幅度折价。...
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