非银行金融行业保险行业跟踪点评：右侧未至关注极低估值保险股
我们维持保险行业中性评级，首选中国财险；建议关注极低估值股票中国人保H股和新华保险H股；建议关注中高端市场优势的友邦保险。即便右侧尚未到来，低估值的寿险股是否具有投资价值存在三种情景。中性情景未来35年寿险需求持续低迷，寿险公司只有存量保单驱动的资产负债表价值，目前配置寿险股估值处于合理区间，可能分享寿险公司总体略超过10%的ROE回报。悲观情景未来35年寿险需求持续低迷，利率环境和资产风险再度出现较大问题，目前不应该布局寿险股。即便右侧尚未到来，港股34倍PE的极低估值保险股是否具有投资价值虽然行业整体低估值不构成抄底的充分条件，但是部分极度低估值的保险股具备投资价值。...
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