证券行业价值重估重资产业务由方向性转向中性重资产业务波动大导致券商持股体验差。券商股持股体验较差，在重资产业务上表现有二一是开展信用业务、自营业务需要雄厚的资金支持，券商再融资短期摊薄ROE；二是重资产业务过往以方向性策略为主，靠天吃饭，业务收入波动较大。2019年以来，券商抓住资本市场深化改革契机，调整重资产业务结构，逐渐由方向性转向中性。券商通过加杠杆扩大自营业务收入，通过调高固收投资占比稳定自营投资收益。2010年末全行业自营投资中股票和基金占比达40.98%，2020年末下降至18.42%，债券和其他证券资产占比则提至81.58%。...
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