一、GDP2022年Q1GDP同比回升至4.8%，符合我们预期；剔除基数的同比略低于2021Q4，环比略低于疫情前季节性，说明经济仍在探底。总体看，2022年Q1GDP同比符合我们预期，环比增速略低于疫情前的季节性幅度，未来需持续关注疫情对第三产业的扰动，以及房地产、资本市场对居民财产性收入的影响，而由此进一步影响到后续居民的消费意愿和消费能力。二、生产工业生产同比增速下滑，环比季调增速不及季节性，主要受下游消费和中游制造拖累；受疫情冲击、地产低迷等影响，服务业景气大幅下行。1、工业生产增速下滑，下游消费和中游制造增速拖累较大，环比季调仍低于季节性。...
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