房地产行业研究报告

环比上涨3.19%。本周人民币面临贬值压力本周美元兑人民币汇率环比上涨0.94%至6.97，欧元兑人民币汇率环比上涨0.43%至7.37，100日元兑人民币汇率环比上涨0.95%至5.12，人民币有效实际汇率指数环比下跌0.47%。风险提示房地产市场热度回落，出口表现持续疲软。请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报一、生产端高频数据追踪1、主要开工率指标涨跌互现钢材供给回落本周唐山钢厂高炉开工率54.76%，环比下降3.97个百分点；产能利用率74.

房地产行业中国房地产企业资讯监测报告上周重点监测企业共拿地26宗，总出让金413.01亿元，拿地金额较前一周大幅上升。上周土地出让来源主要集中在北京、杭州、无锡城市集上周品牌房企共融资11笔，融资额为126.55亿元，总金额较上周有中供地。所减少。2345

房地产行业深度报告房地产行业、公司研究方法净资产值估值法（NAV）是国际上较为通用的房地产企业资产评估计算方法，其基本方法是通过对房地产公司项目进行现金流折现后计算出其净资产值，然后折算出每股净资产值，与股票价格相比较。我们对房地产公司进行NAV（净资产值估值法）价值计算，基于以下两方面原因房地产公司的最大特点是以项目为基础，项目开发的周期较长导致房地产公司短时期业绩波动较大，以项目为基础的业绩并不具有连续性，历史业绩与未来收益之间也并没有十分必然的联系，因此通常所用市盈率等

房地产行业中国房地产市场2021总结2022展望2021年，百亿阵营分化加剧。本文将百亿以上企业分为五个阵营3000亿以上、10003000亿、5001000亿、300500亿、100300亿，对应企业数量分别为9家、32家、25家、38家、54家。其中，3000亿以上企业增长1家，其余阵营房企数量均有所减少。房企面对行业融资紧张的形势，更加聚焦开发主业和财务安全，不再单纯追求规模扩张，进而寻求高质量增长。

房地产行业外资收购内地房地产资产意图为何影响短期释放积极信号，内地房企需谨慎跟进外资企业投资内地房地产行业并非新鲜事，短期来看，外资企业投资释放了较为积极信号，表明投资者看好中国市场，特别是房地产市场未来发展潜力。这对当前房地产行业是一个较好的信号，亦可提振行业信心。从对房地产纾困角度来看，影响较小。当前出险房企的主营业务基本为住宅开发，出险项目也以住宅为主，外资投资标的则以商业地产、物流园为主，即使部分资产是从出险企业手中收购，但由于整体资金规模有限，不足以成为纾困资金来源

研发报告宏观专题房地产投资边际改善4月房地产投资数据分析内容提要从今天统计局公布的4月工业增加值看，增速转正，并大大高于市场的预期，这是难能可贵的，是在PPI同比下降的情况下取得的，显示出大型企业在更加灵活适度的货币政策和更加积极可为的财政政策下，复工和复产取得了巨大的成绩。也显示出结构的改善，在上游采掘业和原材料行业PPI出现比较大的下跌的情况下，下游的加工制造业复工复产起到更加关键性的作用。特别是高技术制造业和装备制造业，以及现代服务业增长较快，结构优化和改善中。

房地产开发房地产服务行业月报地产基本面存在失速风险终局思维，向死而生从10月统计局数据来看，房地产基本面存在失速风险。我们认为过度放任风险并不利于行业平稳健康发展，必要的边际宽松动作已经在进行中。结合板块低估值和低仓位，重申Q4可能是今明年地产股最好的投资时点。建议从终局思维选择头部房企，享受短期估值修复和长期格局优化、非开发业务带来的稳健成长，同时可以关注头部物管公司和彻底转型的部分房企。

房地产行业预期视角下看待当前房地产政策演绎方向2021年以来，房地产市场在供给端，从土地市场向商品房市场持续传导，我们在前期的专题报告《供给不足之下，我们如何看待地产政策演绎与板块机会》中也针对行业供给端的演绎方向做了详细的讨论。但六月以来，除了核心城市供应持续缩量，需求端也出现显著的下行。市场常见观点对需求走弱的核心原因在于政策端持续收紧带来的需求下行。本篇报告我们从另外一个视角切入，从房地产行业中不同参与者对于行业未来预期的演绎方向进行分析。

房地产行业快评报告坚持构建房地产健康发展长效机制房地产税试点渐行渐近行Ta业ble核S心um观m点ary目前房地产行业基本面仍处于向下阶段，房地产税的加快推出短期对基本面以及市场情绪均会有一定冲击，但是从中长期的角度来看，房地产行业的基本面核心仍取决于人口、供求关系等，建议关注房地产政策边际变化。投资要点核心内容2021年10月23日第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议通过关于授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定（1）征税范围试点地区的房地产税征税对

研发报告宏观专题房地产投资继续得到边际改善5月房地产投资数据分析内容提要5月房地产投资继续得到边际改善，下跌幅度出现收敛明显，相比较其他固定投资，如制造业、基本建设等表现出一定的韧性。房地产受到疫情影响相对较轻，房地产在经济复兴中的作用非常明显，住房不炒不是不要发展房地产市场，房地产在减缓经济下行压力、促进就业和保障民生方面是可以发挥一定作用的。国家统计局今天公布了5月固定资产投资和房地产等一系列数据。