房地产行业专题研究估值徘徊折射政策分歧本轮估值修复遇到哪些障碍复盘每轮地产股行情，基本都是政策方向决定了估值修复的起点，政策力度决定了估值弹性空间，政策效果决定了持续时间和终点区间。21Q3地产政策底出现，本轮估值持续至今，政策方向的博弈在二级市场已经兑现比较明显的估值溢价，也就是我们之前多次提到的单向博弈的政策环境。但是政策力度（结构性放松还是系统性放松）和政策效果（公司基本面迎来强周期还是弱改善）决定了估值预期反应的合理程度，目前这两点分歧依然比较大，可能会导致板块估值修复的阶段性犹豫。政策效果取决于真实需求积累2政策效果的分歧主要在于1）会不会提高房价的容忍度（我们假定不会放开管控）。...
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