近来短期资本流出迹象明显，3月以来北上资金累计净流出量已逼近2020年武汉封城时期，近期人民币汇率周度贬值幅度也创4年来最大。到底是谁在主导资本流动的方向这究竟是短期扰动现象，还是长期趋势特征既然谈及跨境资本流动，外部因当然是重要的。图1.中美利差迅速收窄，资本流出压力加大2外因是条件，内因是根本，辩证法同样适用于我们对于资本流动的理解。3图3.疫情管控加速出口下行展望未来，国内经济加速探底，海外流动性剧烈收缩，二季度也许是内外交集最为严峻的时期。二是外因是条件，内因是根本，辩证法同样适用于我们对于资本流动的理解。值得一提的是，本轮贬值中人民币汇率似更灵活，在一定程度上能对冲负向冲击。...
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