高失业率或高通胀都会降低许多人的生活水平，而二者同时发生所带来的冲击尤剧。滞胀也让央行政策左右为难如果以加息来对抗通胀，很可能令失业形势进一步恶化。首先，通胀上升可能影响利润率，特别是那些无法将成本转嫁给客户的企业。市场原先预期，随着抗疫限制放松以及部分制成品受疫情驱动的需求消退，通胀将会回落，不过，战事推迟了这项预期发生。在俄乌冲突的影响之前，美国2月份通胀同比大增7.9%，剔除食品和能源的核心通胀也达到了6.4%。并且由于俄乌冲突可能导致俄罗斯能源出口骤然减少，而欧洲经济体高度依赖俄罗斯能源出口。我们还认为能源和大宗商品能够有效对冲俄乌战事持续或俄罗斯能源供应骤减的风险。...
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