美联储加息影响系列专题报告：美联储加息影响研究系列之：本轮加息的背景及历史比较

报告地区:北京市

发布时间:2022年05月06日

1993年，约翰泰勒提出泰勒规则，依据通货膨胀缺口和产出缺口来确定联邦基金利率目标值，并成为美联储货币政策操作的重要依据。但进入二十一世纪后，美国联邦基金利率多数时间低于泰勒规则测算值，特别是2020年以来更加突出，这与六十年代、七十年代的情况有些类似，在货币政策制定过程中就业、经济增长受到了更多的重视，货币政策可能已经过度宽松。进入二十一世纪，促进经济增长，增加就业，更受美国重视，现代货币理论的影响增加，联邦基金利率多数时间都明显高于泰勒规则测算值，货币政策可能已经在较长时间内过度宽松。期间，货币政策总体宽松过度，经测算联邦基金利率经常远高于泰勒规则的理论值，M2增速高点13.81%。...
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