彭文生三个拖累或短暂，CPI易上难下猪油共振到分化，带动7月CPI同比升、PPI同比落，方向符合预期，但涨幅低于预期，主要由于海外大宗供应溢价回落、国内疫情反复和保交楼事件影响较大。往前看，三个超预期拖累因素或均较短暂，随着国际大宗价格企稳、疫情缓释、保交楼举措落地，CPI仍有上行压力，短期猪价或带动CPI同比破3%，后续随着供求缺口转正，以及货币财政齐发力，通胀韧性较强。1.国外供给溢价回落，国内地产疫情扰动，PPI环比降幅创13年之最时隔半年，PPI环比再度大幅转负，达1.3%，降幅达到2008年金融危机以来最大，与2020年4月疫情时相当，带动PPI同比从6.1%放缓至4.2%。...
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