为了托底经济，上世纪90年代日本央行持续降息，也因此推动债市走出了一轮长达7年的牛市。美国案例美联储在次贷危机中的反应显得更为及时，在短短1年时间内先后将政策利率调降至零利率水平，并推出第一轮量化宽松，使得美债走出一轮快牛行情。当中国出口压力进一步显现，届时央行继续降息的必要性凸显，叠加海外加息预期的钝化，也会为利率继续下行打开空间。回过头来看，地产泡沫破裂后，日本经济持续走弱存在两大核心矛盾首先，经济的负循环难以打破。2）19951999年上世纪90年代中期，虽然日本经济出现短暂复苏，8但是银行不良资产问题没有得到根本性解决。...
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