商贸零售行业专题报告底部修复中关注百货疫后困境反转核心观点短期消费复苏终有时，利润弹性有待释放。疫情影响下居民可支配收入增速放缓，消费者信心处于低位，22H2线下客流仅有19年60%水平，百货22Q2盈利状况触底。下半年各地加紧出台促消费政策，Q4是全年的消费旺季，短期来看，随着促消费政策落地显效，消费市场有望回暖，全年有望实现平稳恢复。一方面，中企境外上市延缓降低美元基金投资热情，22H1外币基金新募集金额同比下滑65%，叠加美元基金投资风格的切换，零售行业资本退潮，22年18月超过100家零售电商企业退出市场，行业竞争格局有望改善。...
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