图1可支配收入与社零的同比增速高度相关社会消费品零售总额当季同比全国居民人均可支配收入当季同比%4030201001020资料来源Wind，信达证券研发中心注图中的同比增速是名义增速请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwww.cindasc.com3消费意愿因子。请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwww.cindasc.com8可以观察到，从2014年以后老龄化的负面影响就显露得比较明显了，2020年的抑制最大，也就是前年，我国老年抚养比增加了1.94个百分点，60岁以上老龄人口占比增加了0.6个百分点。...
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