商业银行行业整体低于预期宽信用关键仍在居民端10月社融低于预期，核心原因在于居民需求不振，导致居民中长贷同比显著少增，以及政府债务错位发行后，高基数效应持续显现。摘要数据概况10月人民币贷款新增6152亿元，同比少增2110亿元，贷款余额同比11.1%（增速环比0.1pc）；社融新增9079亿元，同比少增7097亿元，社融存量同比10.3%（增速环比0.3pc）。1.10月社融的总量和结构均低于市场预期，主要拖累因素有三个政府债券由于2022年发行节奏前置，导致四季度承受了较大的高基数压力；贷款同比出现明显少增，尤其是居民中长贷拖累明显。...
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