过去15年中，超23年份中存在年底killthewinner，210月涨幅前三行业当年11月次年1月收益在所有行业中多数居后50%；仅4年210月领涨行业的优势仍可持续。Killthewinner现象较为明显的年份中，市场多处于熊市，例如2007、2009、2015年底，市场都经历大牛市后转熊单边下跌，2012、2018年市场全年基本处于熊市环境。我们理解其背后的逻辑在于，10月底三季报披露结束，上市公司进入长达半年的业绩空窗期，基本面难以验证，弱势市场下整体风险偏好较低，从而形成前期强势板块的补跌。...
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