视频行业千磨万击还坚劲内容常态春已来投资建议国内长视频行业自创立以来，由于初期激烈竞争下非理性的内容采买模式及入不敷出的财务状况，商业模式深受市场质疑。2022年以来，伴随着爱奇艺开始盈利，腾讯视频等平台均开始关注内容投入产出比，而内容行业伴随着生产质量提升、排播常态化已进入正常周期。我们认为视频行业竞争格局相对稳定，而凭借采买和自制相结合的融洽模式，可以保证一定成本下效率的提升，订阅业务弹性空间较大。当前阶段，爱奇艺、芒果超媒等头部优质公司相对市盈率估值或整体市值处于长期很有吸引力的位置。订阅业务趋势受益工业化体系下高频推出的优质内容，提价效应逐渐显现。...
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