从本质催化剂看，根据我们总结的框架，A股在库存周期主导下存在规律性的3至4年牛熊周期。性质成长引领，小牛初期复盘2000年以来A股可以发现，产业周期主导7年左右的风格周期，库存周期主导3年左右的牛熊周期。站在当前，就风格周期而言，结合中周期位置以及对应的产业周期，我们认为新一轮风格切换始于2021年，先进制造崛起的产业周期下，风格开始从大盘转向小盘。2.1库存周期主导牛熊根据我们总结的框架，A股在库存周期主导下存在规律性的34年牛熊周期，是研判大势的本质催化剂。...
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