7月经济数据点评：经济快速修复过程结束，基本面和政策面的博弈开始

整体来看，7月数据当中固定资产投资符合预期，其中基建和房地产投资继续强劲恢复，制造业投资增速恢复的程度也比较明显，不及预期的是工业增加值和社零恢复的速度，特别是工业增加值增速自3月以来首次低于预期。我们认为7月数据中的亮点主要来自制造业，制造业的工业增加值和固定资产投资增速回升幅度都比较明显，前者反应了中国疫情防控高效带来的全球生产能力比较优势，后者表明我国经济内生动力强劲转型升级空间依然较大。2020年8月14日7月经济数据点评3图表6.社零名义同比增速资料来源万得，中银证券限额以上消费依然相对强劲。...
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