2020年7月PMI数据的点评：基建和外需大幅改善是PMI超预期主因

全球经济重启叠加国内政策共同显效，制造业需求端修复斜率快于生产，但供大于需格局未变；中型企业是制造业PMI回升的主要贡献力量。原材料和产成品库存同时提高一是随着各国陆续重启经济，国际大宗商品价格持续回暖，上游企业补库存意愿提高；二是基建需求逐步释放，企业采购原材料进行生产的意愿增强；三是制造业供给恢复持续快于需求，下游产成品库存被动增加。具体看，一方面企业采购意愿增强，7月份采购量指数为52.4%，比上月提高0.6个百分点，企业采购力度加大表明扩大生产动能较强；此报告仅供本公司客户参考38请务必阅读正文之后的免责条款宏观点评产意愿有所改善。...
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