2020年08月03日民生证券研究院TableTitle宏观研究宏观专题报告TableSummary报告摘要当前流动性处于什么位置债市方面，银行间市场资金利率中枢回升至政策利率水平6月以来，央行打击资金空转取得良好效果，以DR007和SHIBOR为代表的银行间市场资金利率中枢回升至政策利率2.2%左右的位置，非银贷款和非标余额的裂口有所收窄，利率债期限利差也有所收窄，央行打击非银加杠杆购债的目的已经达到。实体方面，信贷社融高增长，实体流动性较为宽裕今年疫情以来货币供应量增速明显回升，特别5月以来M1和M2增速剪刀差收窄，反映出货币供应量结构性也在改善，实体企业经营活动回暖。...
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