研发报告宏观3月数据或为恢复性反弹4月存在回落可能（一）社融、M2大幅回升新增信贷创历史新高3月，M2同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高1.3个百分点和1.5个百分点；M1为5%，M1和M2的倒挂幅度急剧缩小到5.1%；社会融资规模同比增长11.5%，增速比上年末和上年同期分别高0.8个百分点和0.3个百分点。从结构来看，期限结构依旧为短期贷款为主，中长期贷款占比下降；新增直接投资比重也出现了明显的回落，并表现出债券热和股票冷的特点。其中，实物商品网上零售额增长5.9%，比12月份加快2.9个百分点，占社会消费品零售总额的比重为23.6%，比12月份提高2.1个百分点。...
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