1-2月贸易数据点评：国内制造业部门受供给冲击明显

我们认为防疫期间大范围停工造成的制造业部门的供给冲击可能是出口增速大幅下滑的主要原因。展望未来，海外疫情扩散导致外需走弱可能仍将拖累出口，而进口增速则受到国内需求、国内供给恢复以及海外供应链冲击多方面因素的影响。考虑到中美达成贸易协定且12月份海外经济受到疫情的冲击仍然并不明显，虽然不能排除外国进口商因为中国疫情的原因主动取消订单，但是我们认为国内春节假期的延长和较大范围的停工可能是出口增速大幅下滑的主要原因。进口增速也受到了疫情冲击内需下滑的影响，但是基数偏低和基本面方面的一些因素对进口构成了一定支撑。...
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