2020年1月通胀数据点评：1月大概率是全年CPI高点

我们认为，今年1月份非食品CPI环比表现较强，主要体现的是新冠疫情对供给端形成的冲击，即疫情防控、商户休业，供给受冲击。同时，新冠疫情导致居民囤积食品的需求上升，部分农产品出现一定的涨价预期。风险提示部分CPI门类价格可能由于各地消费生产受疫情影响，而受到传导影响；部分农产品价格波动性可能加大。食品CPI环比4.4%，表现略强于历史季节性，主要原因是春节因素叠加新冠疫情，导致居民囤积食品的需求上升。我们认为，今年1月份非食品CPI环比表现较强，主要体现的是新冠疫情对供给端形成的冲击，即务工人员返乡、疫情防控商户休业，供给受冲击。...
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