二是土地存量储备不足，同时又积极拿地的风险，房地产销售是下行的趋势，后续回款能力可能没有那么强，外部融资又偏紧，房企的经营可能会比较困难。在监管全面封堵房企融资的当下，我们认为后续房地产投资大概率会出现加速下行，而且趋势可能会持续到明年年中。图表1银行信贷多向大中房企倾斜资料来源联讯证券，wind另外，现在监管对房地产开发贷款也进行了限制，余额不能超过3月底的规模，这样可能导致大型房企的融资也会出现收紧的情况，要更多选择其他高成本的融资渠道。而新增居民中长期贷款同比增量（3月中心移动平均值）与按揭贷款利率有明显的负相关请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com38宏观研究。...
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