证券研究报告宏观快评2019年7月12日陈骁；魏伟；杨璇6月份外贸数据点评外贸负反馈循环将致下半年顺差贡献减弱核心摘要1)今年以来，我国进、出口增速持续在0%附近双向震荡，波动中枢明显低于去年水平；相对更弱的进口带来了一定的衰退式顺差，今年上半年货物贸易顺差1812亿美元，高于去年同期的1353亿美元。3)展望来看，我国进口大幅弱于出口的格局可能很难持续，衰退式顺差难以持续为经济带来支撑。结构上，我国对美的进出口表现最弱，但与其他贸易伙伴的情况也同样不佳，所以，今年较弱的外贸形势不单单是受到互征关税的负面影响，全球经济形势走弱也是重要原因。...
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