图表1.5月全球制造业PMI降至收缩区间图表2.OECD综合领先指标持续回落资料来源万得，中银国际证券资料来源万得，中银国际证券全球经济增长的乏力很大程度上依然来自全球贸易秩序重构导致的全球贸易增长乏力。2019年7月2日2019年宏观经济中期报告5图表3.美国一季度消费支出对GDP贡献下降图表4.美国制造业PMI持续回落资料来源万得，中银国际证券资料来源万得，中银国际证券2018年12月3日，3年期、5年期美债收益率出现倒挂。图表39.国际金价走势资料来源万得，中银国际证券需求下行的全球经济。我们认为要扭转当前全球经济增速下行的压力，需要见到投资或消费端出现足够体量且持续的好转。...
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