宏观点评12月PMI的5大信号证券研究报告宏观经济研究2021年01月03日事件12月制造业PMI51.9%（前值52.1%）；非制造业PMI55.7%（前值56.4%）。分项涨跌互现，其中12月生产指数、新订单指数分别回落0.5、0.3个百分点至54.2%、53.6%，与本月生产类高频数据小幅回落相互验证，可能与12月多省限电的约束有关（具体请参考前期报告《高频与政策半月观如何看待近期多省限电和政策不急转弯》）。库存方面，12月PMI原材料、产成品库存指数分别变动0.0、0.5个百分点至48.6%、46.2%，其中产成品库存是连续第2个月反弹，反映企业补库意愿继续回升。...
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