4月通胀数据点评：宏观“茶”：货币政策发力空间将收窄

我们点评如下一、猪因素拉动CPI同比，5月CPI同比还将继续上行；二、PPI同比已达年内高点，5月将进入下行通道；三、4月工业企业利润增速有保障，但全年工业企业利润增速承压；四、货币政策发力空间收窄，政策利率下调概率降低；五、财政政策将继续承担推动经济增长大梁的角色。在下半年PPI同比下行，且中枢低于上半年的情况下，预计工业企业营业收入增速低于营业成本增速，全年工业企业利润增速大概率承压。对2019年全年工业企业利润增速的乐观估计是个位数正增长，悲观估计是个位数负增长，达到2018年全年10.3%的增速，基本不大可能。...
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