政策走向也支持这点，货币政策微调，一季度强劲信贷、社融数据可能也回归常态，不会刺激经济强复苏，前期大量资金投入，企业融资环境最困难的时候已经过去，将推动基本面改善。1、供需回落，PMI回归常态4月PMI较前值小幅回落，生产、原材料库存指数为主要拖累，根据我们测算，两者对PMI回落0.4个百分点的贡献率分别为41.1%、32.9%，我们对各细分项数据理解如下。新订单指数下降幅度小幅生产指数，显示需求相对高于供给，库存去化，高频数据也反映这点，4月钢材社会库存环比下降21.1%，库存去化速度为20132018年同期最快，螺纹钢价格上涨1.6%，同时，4月水泥价格环比增速从2.7%上升至2%。...
4月PMI数据点评：数据回归常态，货币政策微调但未转向pdf预览版4月PMI数据点评：数据回归常态，货币政策微调但未转向pdf完整版 
