金融数据点评：1-2月季节性因素影响较大，宽信用仍存波折

相关行业:银行

发布时间:2019年03月11日

本月公布的金融数据大幅低于市场预期，而我们认为这是由于在看到一月份社融数据后，市场对于今年融资改善的预期反应已经略显过度。二月的数据恐怕会令市场对于融资环境的预期再次出现分歧，我们认为全年企稳几乎较为确定，但进一步改善的空间不大，同时目前融资环境对于货币宽松的依赖较强，不管是实体经济融资需求还是金融机构的风险偏好都还未进入到能够内生改善的阶段，一旦货币政策边际有所收紧，恐怕融资还将会出现大幅波动。因此从目前的融资需求与货币供给来考虑，一是当前社融企稳，但暂时难见到爆发式的增长；二是社融的改善尚且不足以驱动货币政策在边际上收紧。...
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