我们认为存货调整可能对工业产出造成了一些拖累，经济持续复苏的态势并没有改变。其中房地产开发投资单月同比持续上升3.2个百分点到11.6%（商品房销售面积也再度回到9.0%），从近三个月的数据来看，房地产市场进入一个新的温和上升周期已经基本确立；基建投资单月同比从6月的6.7%反弹到8.0%，在存在洪涝灾害的情况下也并不太差。（《7月贸易数据点评》）存货调整及洪涝灾害或拖累工业生产，服务业持续复苏。从生产端看，工业生产维持在4.8%略弱于市场一致预期，出口交货值的下滑，采掘与水电热生产增加值的下滑对工业生产造成了拖累。...
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