我们认为3月份中国制造业仍然维持和此前两个月类似接近顶峰的水平，短期景气程度仍然不错。值得关注的是高频数据显示近期房地产市场销售可能仍然存在过热的状况，央行货币政策例会删去不急转弯的表述或有对前期信贷投放过快、地产销售过热有纠偏的考虑，当然这种纠偏更可能以行政性和宏观审慎政策为主，而非通在银行间市场收紧流动性提升回购利率或通过MLF引导信贷市场加息。不考虑季节性因素的影响，PMI指数所对应的制造业的景气水平与12月份大体相当，应该仍然处于景气周期比较顶部的位置。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司国海证券研究所请务必阅读本页免责条款部分证券研究报告员工或者关联机构无关。...
3月PMI数据点评：短期制造业仍维持在较高景气水平pdf预览版3月PMI数据点评：短期制造业仍维持在较高景气水平pdf完整版 
