当通胀上升，存在货币政策收紧的风险，金融中介持有资产的边际效用上升，但是通胀会导致债券价格下降，此时债券对金融机构而言是风险资产，需要正的通胀风险溢价，Cov(V,)为正，即使Cov(C,)为负，仍能产生正的通胀风险溢价。当通胀下降，债券敬请参阅最后一页免责声明3证券研究报告20210411宏观经济价格上升，由于货币政策宽松，金融中介持有资产的边际效用下降，此时金融机构依然对债券索取正的通胀风险溢价。敬请参阅最后一页免责声明8证券研究报告20210411宏观经济免责声明新时代证券股份有限公司经中国证券监督委员会批复，已具备证券投资咨询业务资格。...
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