12月15日MLF超量续作点评：意料之外，情理之中

相关行业:银行证券

发布时间:2020年12月15日

不过结合央行短端逆回购操作自10月以来不断缩量，银行间市场流动性加权期限继续被拉长，货币政策边际趋紧、把好货币总闸门的基调并未改变。11月中旬以来央行MLF操作频率和规模上升，除了应对年末跨年跨节资金需求以及明年年初监管逐步收紧（比如GIBs评分落地）外，信用风险的上升也是重要原因。受货币政策边际收紧（预期）和银行长端资金供需矛盾影响，12月之前1年期同业存单利率与MLF操作利率之间利差不断扩大。存单市场无疑是央行提高长端资金供给频率和规模的直接受益方，不过值得注意的是存单市场也存在分化股份制银行存单发行利率下降明显，但城农商行则继续上行。...
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