预计美国CPI同环比增速大概率在下半年双双回落，回落幅度受汽车缺芯影响较大，年末美国CPI可能位于3%以上。7月美债收益率受压制，基本面受中国经济下行预期影响，供需面在财政存款4000亿流动性释出背景下供不应求。从环比增长的主要细分项来看，我们认为本月CPI超预期的核心因素仍是缺芯等供需原因导致的二手车价格上行所引发CPI二手车及卡车分项6月环比上行10.5%，对环比的贡献率将近13；如果将卡车相关的服务价格计算在内（包括卡车租车服务、卡车保险等，与二手车价格高度相关），则对CPI环比的贡献率超过40%。从服务业看，当前美国CPI服务分项的增速实际已经不低，增速进一步上行空间有限。...
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