财政扩张发债，美联储购债扩表，财政投放成为居民和企业存款，转化为银行准备金和货币市场基金，通过隔夜逆回购又流回联储。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2%141210864202420218宏观报告宏观点评首先，财政刺激过度宽松了。TGA规模压降、QE购请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4宏观报告宏观点评买、国债发行量减少共同加剧了美债的供不应求和利率的加速回落。资产端，美联储还没有开始QEtaper，信用派生依然疲弱，利率还会保持向下的动力；负债端，TGA压降和发债计划取决于财政政策，近期债务上限谈判停滞可能引起TGA进一步压降，加剧利率向下的动力。...
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