供需缺口决定出口下行，内需走弱决定了进口回落预计9月人民币计价的进口增速为4.4%，内需回落决定了进口渐进下行；出口高点已过，预计9月人民币计价出口增速为8%，9月贸易顺差500亿美元。我们认为制造业投资数据将继续验证我们此前的判断相关支撑逻辑正在逐步弱化，这意味着制造业投资增速后续或将出现边际回落压力。9月双控政策下的停产政策对部分制造业行业影响较大，也将冲击制造业投资，预计9月增速继续下行，尤其是当月增速已逼近零增速附近。截至9月30日，地方政府年内发行新增专项债共计23673亿，达到预算安排的68.27%，去年同期为89.74%。...
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