俄乌危机、通胀与经济衰退风险通胀压力明显加剧，主要是受俄乌危机导致的能源价格以及其他大宗商品价格急升所致。两年内，全球经济很可能将经历从疫情恐慌到通胀恐慌，再到增长恐慌，这个风险正在提高。如果薪资增长不仅在美国，而在整个发达经济体都出现持续放缓，那将意味着至少部分通胀压力正在缓解。我们看到美国国债市场大幅波动，因为市场正试图消化对美联储收紧政策的预期变化，以及俄罗斯入侵乌克兰造成的地缘政治风险不断上升。尽管十年期和两年期美国国债收益率之间的利差已收窄，但在我们看来，这并不意味着经济衰退即将来临，尽管衰退风险已有明显增加。...
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